Investing.com – Bu hafta yapay zeka (AI) alanında analistlerden gelen en büyük hamleler şöyle.
BofA’ya göre Nvidia hissesi için bir sonraki yeniden değerleme katalizörü bu olabilir
Bank of America analistleri bu hafta yaptıkları açıklamada, hissedar getirilerinin artırılmasının Nvidia için bir sonraki yeniden değerleme katalizörü olabileceğini söyledi. Daha agresif bir sermaye getiri programının çip üreticisinin yatırımcı tabanını genişletebileceğini belirttiler. Ayrıca haksız gördükleri bir değerleme açığını kapatmaya yardımcı olabileceğini savundular.
Vivek Arya liderliğindeki analistler şunları yazdı: “Artan nakit getirileri sürdürülebilirliğin sinyalini verebilir. Hissedar tabanını genişletebilir. Değerleme açığını daraltmaya yardımcı olabilir.”
Nvidia, yaklaşık 5,08 trilyon dolarlık piyasa değeriyle S&P 500’ün en büyük şirketi konumunda. Buna rağmen fiyat-kazanç bazında Magnificent Seven emsallerine göre neredeyse %50 indirimle işlem görüyor. 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 26 kat ve 19 kat seviyesinde. Emsal ortalama ise 49 kat ve 41,5 kat.
Serbest nakit akışı (FCF) bazında açık daha da geniş. BofA, Nvidia’nın 2026 ve 2027’de toplam 400 milyar doların üzerinde FCF üreteceğini tahmin ediyor. Bu rakam kabaca Apple ve Microsoft’un toplamına eşit. Ancak hisse bu iki şirketten yaklaşık %30 daha düşük bir piyasa değeri-FCF çarpanıyla işlem görüyor.
Analistler bunun nedeninin Nvidia’nın %0,02’lik neredeyse sıfır temettü verimi olduğunu savunuyor. Bu durum hisseyi gelir odaklı portföylerin dışında bırakmış durumda.
Analistler şu tespiti yaptı: “Hisse senedi gelir fonlarına göre NVDA, fonların sadece %16’sı tarafından tutuluyor. Teknoloji emsalleri ise ortalama %32 oranında tutuluyor (piyasa değerine ve muhtemelen temettü verimine bağlı olarak %9 ile %57 arasında değişiyor). Emsal grup şu anda ortalama %0,89 temettü verimi sağlıyor. NVDA’nın sembolik verimi ise %0,02.”
BofA, Nvidia’nın verimini Apple’ın %0,4’ü ve Microsoft’un %0,8’i ile uyumlu olarak %0,5 ile %1’e çıkarabileceğini savunuyor. Bunun maliyeti sadece 26 milyar ila 51 milyar dolar olacak. Bu rakam 2026 tahmini serbest nakit akışının %15 ila %30’una denk geliyor.
Son üç yılda Nvidia, serbest nakit akışının sadece %47’sini temettü ve geri alımlar yoluyla iade etti. Bu oran yaklaşık %80’lik emsal ortalamanın oldukça altında. Ayrıca şirketin 2013-2022 arası kendi tarihsel %82’lik oranının da altında.
Goldman, kazanç sonrası Microsoft konusunda kararlı, geride kalan hisse için dönüm noktası görüyor
Goldman Sachs, üçüncü çeyrek rakamlarının ardından Microsoft konusundaki görüşünü koruyor. Al tavsiyesini ve 610 dolarlık on iki aylık hedef fiyatını yineledi.
Microsoft, üçüncü çeyrekte 82,9 milyar dolar gelir açıkladı. Bu rakam yıllık bazda %18 artış gösterdi. Piyasa tahminlerinin %2 üzerinde geldi. GAAP dışı hisse başına kazanç 4,27 dolar oldu. Yıllık bazda %23 arttı. Konsensüsün %5 üzerinde gerçekleşti.
Analist Gabriela Borges, çeyreği emsallerinin gerisinde kalan bir hisse için potansiyel bir dönüm noktası olarak değerlendirdi. Azure konusunda Goldman, dördüncü mali çeyrekte %39 ila %40 sabit para birimi büyümesi rehberliğini vurguladı. 2027 mali yılının ilk yarısında mütevazı bir ivmelenme bekleniyor.
Sermaye harcaması rehberliği oldukça agresifti. Microsoft, 2026 takvim yılı için 190 milyar dolar sermaye harcaması öngördü. Bu, ikinci yarıda yaklaşık 120 milyar dolarlık harcama anlamına geliyor. Piyasanın 82 milyar dolarlık tahminine göre yaklaşık %45’lik bir artış söz konusu.
Borges ayrıca Copilot momentumunu yapıcı bir sinyal olarak işaretledi. Microsoft 20 milyon koltuk açıkladı. Ürün lansmanından bu yana en hızlı çeyreksel net eklemeyi kaydetti. Analist ayrıca dahili silikon verimlilik kazanımlarına da dikkat çekti. Transkripsiyon için GPU verimliliğinde %67 iyileşme sağlandı. Görüntü oluşturma için ise %260’a varan kazanım elde edildi.
Borges şunları yazdı: “Microsoft’un yapay zeka ekosistemindeki konumu konusunda yapıcıyız. 2H’de katalizör açısından zengin bir yol görüyoruz. Bu çeyreğin, hissenin çok çeyreklik düşük performans dönemini tersine çevirmede anlamlı bir ilk adım olduğunu düşünüyoruz.”
JPMorgan, yapay zeka harcama riskleri nedeniyle Meta’yı Nötr’e düşürdü
JPMorgan, Meta Platforms’u Fazla Kilolu’dan Nötr’e düşürdü. Hedef fiyatını 825 dolardan 725 dolara çekti. Artan altyapı maliyetlerini ve şirketin yapay zeka ürün yol haritasındaki sınırlı görünürlüğü gerekçe gösterdi.
Analist Doug Anmuth, Meta’nın son dönemdeki üst satır momentumunu kabul etti. Ancak ağır yapay zeka harcamalarının yeterli uzun vadeli getiri sağlayıp sağlamayacağını sorguladı.
Analist şunları yazdı: “META’nın yapay zeka destekli reklam yığını optimizasyonları, hızlanan gösterim büyümesi ve etkileşim kazanımlarıyla desteklenen %33 yıllık gelir büyümesinden memnunuz. Ancak tam yığın yapay zeka rekabetinin yoğunlaştığına inanıyoruz. Meta’nın reklamcılığın ötesinde ağır yapay zeka sermaye harcamalarından getiri elde etmesi daha zorlu bir yol.”
Analist, Google ve Amazon’u daha iyi konumlanmış rakipler olarak gösterdi. Her iki şirketin daha derin kurumsal entegrasyonlarını ve yapay zeka sermaye harcamalarında daha net çok yıllı getiri profillerini gerekçe gösterdi.
Meta yakın zamanda 2026 sermaye harcaması rehberliğini 10 milyar dolar artırdı. Yeni aralık 125 milyar ila 145 milyar dolar. JPMorgan şimdi şirketin sermaye harcamalarının 2027’de %42 artarak 202 milyar dolara çıkacağını öngörüyor. Bu, 2026’da 4 milyar dolar ve 2027’de 24 milyar dolar negatif serbest nakit akışı anlamına geliyor.
Anmuth ayrıca bir dizi yakın vadeli olumsuz faktöre dikkat çekti. Bunlar arasında daha zorlu yıllık karşılaştırmalar, Orta Doğu çatışmasına maruz kalma, Avrupa düzenleyici uygulaması ve döviz baskısı yer alıyor.
Analist şunları ekledi: “Şimdilik Nötr derecelendirmesine geçiyoruz. Yatırımcılar aracı ürünler ve Muse modellerinin reklamcılığın ötesinde ek geliri nasıl artıracağı konusunda daha fazla netlik ararken hisselerin baskı altında kalabileceğine inanıyoruz.”
D.A. Davidson, Micron’a Wall Street’in en yüksek hedefi olan 1.000 dolarla Al dedi
Haftanın başlarında D.A. Davidson, Micron Technology için Al tavsiyesiyle kapsama başladı. 1.000 dolarlık hedef fiyat belirledi. Bu, Wall Street’teki en yüksek hedef. Yapay zekanın hafıza endüstrisini piyasanın henüz tam olarak fiyatlamadığı şekillerde yeniden şekillendirdiğini kaydetti.
Analist Gil Luria şunları yazdı: “Yapay zekanın her zamanki döngülerden daha uzun bir hafıza döngüsü yarattığına inanıyoruz. Bilgi işlem dağıtımı ve talep üretimi pozitif bir geri bildirim döngüsünde var oluyor. Bu, hafıza fiyatlandırması ve talebi için yapısal olarak daha yüksek bir tavan yaratıyor.”
Luria’nın temel argümanı şu: Önceki hafıza döngüleri sabit bir talep tavanıyla sınırlıydı. Kapasite eklemeleri sonunda talebi geçti. Marjlar daraldı ve döngü döndü. Yapay zeka bu modeli bozdu. Analist, her yeni bilgi işlem dağıtımının “altyapı kurulmadan önce var olmayan yeni kullanım durumlarının kilidini açarak artımlı talep yarattığını” savunuyor.
Analist ayrıca çok yıllı stratejik müşteri anlaşmalarının ortaya çıkışına yapısal bir değişim olarak işaret ediyor. Micron, Mart ayında beş yıllık tedarik anlaşması açıklayan ilk hafıza tedarikçisi oldu. Samsung ve SK Hynix’in de hiper ölçekli müşterilerle benzer görüşmeler yürüttüğü söyleniyor. Luria, bir yıllık sözleşmelerden uzaklaşmanın sektör genelinde talep görünürlüğünü ve fiyatlandırma istikrarını anlamlı şekilde iyileştirdiğini savunuyor.
Analist şunları yazdı: “Bir döngü olmadığını savunmuyoruz. Sadece döngünün süresi ve kapsamının düzgün fiyatlanmamış olabileceğini söylüyoruz.”
Ürün tarafında Luria, Micron’un düğüm liderliğini vurguluyor. DRAM’de dört ardışık nesil, NAND’de üç nesil liderlik var. Bu, bileşik bir maliyet avantajı sağlıyor. Yüksek bant genişliğine sahip hafıza, merkezi büyüme itici gücü olarak görülüyor. Micron’un HBM pazar payı 2024’te yaklaşık %5’ten 2025’in ikinci çeyreğinde yaklaşık %21’e genişledi. Samsung’u geçerek ikinci en büyük tedarikçi oldu.
Luria şunları söyledi: “Piyasa hala döngüyü önceki düşüşlerin merceğinden çerçeveliyor. Bu, özellikle yarı iletken kompleksinin geri kalanına göre talep ortamını hafife alıyor gibi görünüyor. Micron’un düğüm liderliği ve uzun süreli kazanç gücü hikayesi olarak gördüğümüz şeyle birleştiğinde, hisselerde anlamlı bir yukarı yönlü potansiyel görüyoruz.”
Mizuho, yapay zeka konumlandırmasında bölünmüş çağrıyla C
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
